如此弱势的白银后续将何去何从?
2022年05月12日 10:56
来源: 中粮期货
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  为什么白银这么弱?

  白银作为贵金属重要一员,趋势跟随黄金。2021年下半年至今,银价整体表现偏弱,金银比上涨23.46%。此波金银上涨一方面由于现实的避险需求,另一方面由于商品上涨推升的通胀预期;而两者对于对黄金的提振更强,因此金价涨幅更大,且回调时更为抗跌

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  银价的主导是金融or商品属性?

  银价的主导依然是金融属性,但其金融属性在趋弱,此消彼长,商品属性趋强。从这个角度,它愈加像铜。

  白银的供应端受制于有色金属矿产开采周期,按照前期的矿山开发进度,2022年主要新增供应来自原生银矿(尤其是几家大型生产企业),即使高价格已难以刺激出较大产量。

  需求方面,白银的传统需求,如电器电器、铅焊料等受到智能化设备的普及,维持比较稳定增速,受经济影响较小。银饰银器需求的增长主要来自疫情复苏后的印度和欧美需求。投资部分需求虽然总量仍在,但不及黄金,增速转负。光伏作为新兴需求表现极其亮眼,已经成为白银最大的需求细分,并将继续维持高速增长。

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  白银还能涨么?

  还能涨,但需要等待市场交易核心转向白银的实际供需面,届时将引发暴涨行情。

  由于白银拥有大量库存,2020年前连续累库,全球年度库销比超过200%,所以此前三年2020-2021年供应短缺未能给予白银较好的价格涨幅。截至4月底,全球主要交易所库存已下降2145吨,预计全年下降将超3000吨。与之对应,白银ETF持仓量增加不足1600吨。因此,除投资外,供需依然极其紧张

  2022年光伏需求可期,光伏作为新增的需求易于带动市场做多情绪,大概率成为价格暴涨启动的导火索

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(文章来源:中粮期货)

文章来源:中粮期货 责任编辑:431
原标题:【中粮视点】白银:如此弱势的白银后续将何去何从?
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