美联储决议叠加非农数据在即 沪锌振荡格局不改
2021年11月01日 17:04
来源: 期货日报网
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  行情回顾:

  上周,LME锌继续回落,周跌1.45%,周内最低3278美元/吨,最高3504.5美元/吨,周五收于3397.5美元/吨;SHFE锌周跌5.08%,周内最低23320元/吨,最高25060元/吨,技术面上,周K正好回踩10日均线,整体仍处于支撑位上方。

  行情分析:

  矿端:随着北方逐渐降温,北方地区矿山即将进入停产季,国内冶炼厂目前价利润尚可,开工积极性未受到明显影响,限电制约了部分炼厂开工,整体博弈之下,内蒙地区锌精矿加工费平均降低200元/金属吨,陕西地区锌精矿TC平均降低100元/金属吨,云南地区锌精矿加工费平均降低50元/金属吨。四川、广西、湖南、甘肃地区锌精矿TC暂稳,未来不排除随着矿端供应收缩而小幅走低的可能。进口矿加工费依旧维持75—85美元/干吨区间,海外矿供应整体扰动有限,目前按照海外矿TC进行冶炼,炼厂收益不高,所以,海外矿TC难以走低,目前交易主逻辑不在矿端,但须注意市场交易逻辑的转换。

  炼厂动态:钢联统计数据显示,成州矿冶、赤峰中色、葫芦岛锌业限电持续。豫光锌业限电解除。丰越环保、三立产量小幅影响,比预期情况要好一些。四川地区,四环恢复。湖南地区,株冶保持满产,湘西地区情况不尽相同,蓝天,鑫海生产正常,丰越环保、三立产量小幅影响。云南及广西地区生产正常。江西铜业、山东恒邦继续停产检修。凉山索玛产量恢复。甘肃地区限电,白银甘肃成州厂影响10—20%。赤峰中色限电10%,四川源富锌业限电,比预期要好未有停产。上周45家炼厂锌锭产量为10.753万吨,环比下降2550吨。

  库存:周五,SMM锌锭七地社会库存为14.36万吨,较周一下降0.22万吨,较前一周五下降0.37万吨。上海地区进口锌有到货,但是锌价回落,下游需求回暖,库存走低;广东地区随着广西湖南等地限电影响减弱,到货有所增加,库存增加明显;天津地区物流运输不畅,到货有限,库存下降明显。周五,SMM统计锌锭上海保税区库存为2.69万吨,较前一周增加600吨。上周进口亏损再次扩大,除了长单货源到港后发至上海市场外,部分货源进入保税区,带动保税区库存止跌回升。

  下游:全国限电延续,且采暖季下,环保限产频发,北方寒冷天气下户外工程停工,拖累镀锌开工;随着锌价回落,氧化锌下游补库有所增加,但是下游看跌情绪依旧存在,加上终端依旧受限电影响,对锌锭消费的拉动无增量预期;由于江苏地区限电有所减弱,部分企业开4停3转为开5停2,锌合金开工有所好转,锌价回落,部分刚需采购有所回暖,带动锌锭去库。

  宏观:11月份的美联储议息会议在即,美国的ADP就业数据、非农就业数据等关键数据本周三、周五也将陆续公布。市场依旧在等待更多宏观上数据的指引。关于美联储缩减购债的预期基本已经提前反应到价格上,随着近期大宗商品价格回落,美国CPI数据上行趋势放缓,美国大概率依旧维持利率不变,但就业属于对市场的影响不容忽视,需要密切关注。国内PMI数据跌至50以下,全球性共振复苏节奏打破,国内疫情再起,加上动力煤价格快速下跌,宏观上整体偏空。

  核心观点:随着锌价回落,下游采购小幅回暖,锌锭现货库存回落。供应端和需求端依旧受限电影响,基本面上供需两弱的局面依旧持续,宏观上整体中性偏空,在局势焦灼的情况下,不排除市场交易逻辑由供需双弱转向北方矿山冬季停产,近期仍不宜过分看空。技术面上看,沪锌回调至前期整理平台上轨处企稳反弹,冶炼厂成本大约在23000元/吨左右,跌破23000元/吨的概率短期内不大,但是上方均线压制依旧存在,预计沪锌或在23000—25000元/吨区间振荡,操作上暂时观望。

  操作建议:暂时观望。

(文章来源:期货日报网)

文章来源:期货日报网 责任编辑:DF064
原标题:美联储决议叠加非农数据在即,沪锌振荡格局不改
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